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江淮汽车“排放造假”“以次充好”，理应受到严厉处罚，这是市场经济环境下的必然结果。监管的意义在于，通过严厉处罚让造假者付出必要的代价，对违法违规者形成高压震慑，让企业不敢造假，保护消费者的合法权益。对企业来说，因质量问题或环保标准不达标，被监管部门处以巨额罚款，首先对企业的利润是个巨大损失，尤其是上市公司，利润下滑还可能会引发股价的波动，给企业的发展带来更大的负面影响。

从具体策略层面来看，短期风险资产大概率仍处于反弹的窗口期，但总体仍处于震荡的大环境之中，转债市场需提前早做谋划，节奏上部分标的可以随着提前赎回进度而逐步兑现收益，进一步筛选聚焦高价个券标的，而中期布局的机会则可以保有耐心逐步配置。依旧关注三大方向：一是滞涨氛围的经济环境下更具配置价值的相关板块，具体可以关注大金融以及高股息高分红的公用事业板块；二是外资偏爱且三季报表现稳定的大消费、医药等板块；三是逆周期布局思路下，板块出现一定好转迹象且权益市场震荡可以提供更多低价机会的轻工造纸以及汽车零部件等版块。

在阐述首季业绩增长的原因时，三一国际淡化了煤炭价格的因素，增长的驱动力更多来自煤机产品本身的高端化趋势。具体来看，煤机设备向成套化、大型化、智能化方向发展，使得更新换代需求持续增加，公司的煤机产品订单大幅增长。其中，综采产品竞争力和市场份额持续提升，销售额同比增加约100%。

经济基本面不会变对于下一阶段经济走势，刘爱华表示，前7个月经济运行总体平稳、稳中有进，已经为下阶段经济走势打下了非常稳固的基础。刘爱华说，从供给侧来看，在供给侧结构性改革持续深入推进下，今年以来转型升级势头明显、经济结构在持续优化。上半年工业企业产能利用率提高到76.7%，同比上升了0.3个百分点，这反映了市场供需格局更趋平衡，为需求潜力的释放打下了非常好的基础。从需求侧来看，不管是消费、投资，还是出口，都有稳定增长的基础，经济稳定增长的基础和支撑条件没有发生变化。

根据财务数据，近五年，公司资产负债率基本在40%至48%之间波动，2018年资产负债率接近45%。其中，有息负债占比约76%至85%，2018年有息负债\/总负债为79%。较高的资产负债水平及有息负债占比导致公司资金成本高企，2017年、2018 年，公司财务费用分别高达3844万元、4187万元。国信证券分析师认为，考虑2017年、2018年公司扣非主业业绩分别为5460万元、7494万元，财务费用对主业业绩的拖累较大。

>>案例■奸杀女童超过时效仍判死缓1996年刘某拦路强奸放学路过的8岁女童郭某，致女童窒息死亡后，刘某将尸体掩埋、潜逃。2017年3月，在新疆隐姓埋名打工的刘某归案。本案虽已超追诉时效，但考虑到刘某的犯罪对象为未成年人，且行为特别恶劣，后果特别严重，社会影响至今未消除，经河南检方提请，最高检经审查依法核准追诉刘某。2018年1月，刘某被判死缓。